В 2023 году европейской экономике придется столкнуться с рядом проблем, с этими проблемами сталкивается и болгарская экономика, которая также, как и европейская замедлит рост.
Как сообщает bourgas.ru, в 2023 году европейской экономике придется столкнуться с рядом проблем, с этими проблемами сталкивается и болгарская экономика, которая также, как и европейская замедлит рост. С одной стороны, есть краткосрочные негативные последствия нарушения цепочек поставок и удорожания энергии из-за войны России против Украины.
Самая высокая за четыре десятилетия инфляция сокращает располагаемый доход и меняет структуру продаж, прибыли и инвестиций, вызывая при этом самый резкий рост процентных ставок с момента введения евро со всеми последствиями для кредита и потребления. К этому добавим долгосрочные барьеры роста – низкую предпринимательскую активность, технологическое отставание в новых отраслях и услугах, старение населения.
И вместе с тем, похоже, что на этот раз — в отличие от периода после финансового кризиса 2008 года — Китай не будет тем локомотивом, который при высоком росте и внутренних стимулах потянет за собой экспортно-ориентированные традиционные отрасли Германии и остальных стран. развитые экономики еврозоны.
Видим ли мы все это в данных?
Снижение экспорта Китая за июль — 14,5% по сравнению с тем же месяцем 2022 года — удивило даже пессимистов; за все первое полугодие накапливается спад в размере 5% в годовом исчислении.
Охлаждение китайской экономики сказывается и на Европе, хотя предварительная оценка ВВП Еврозоны во втором квартале показала минимальный рост — 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом и 0,6% по сравнению с годом ранее. В Германии ВВП остается неизменным по сравнению с первым кварталом, в Италии – втором по значимости торговом партнере Болгарии в еврозоне – наблюдается незначительное снижение на 0,3%.
При этом индекс промышленного производства по обрабатывающей промышленности Германии зафиксировал в июне очередное снижение – 1,5% по сравнению с маем и 1,7% в годовом исчислении, а с начала года значения постоянно ниже уровня докризисного 2019 года. В Италии в обрабатывающей промышленности зафиксирован небольшой рост в июне по сравнению с маем на 0,7%, но по сравнению с июнем 2022 года уже наблюдается снижение на 0,1%, а за все полугодие оно достигает 1,9%.
Сочетание постепенного разрешения энергетического кризиса, ужесточения денежно-кредитной политики и замедления роста мировой экономики проявляется в заметном снижении цен на сырье и основные группы промышленных товаров.
В июне индекс цен производителей в еврозоне снова был отрицательным – снижение на 0,4%, и даже без учета энергоресурсов падение цен составило 0,3%. В течение еще одного месяца индекс реальных розничных продаж упал на 1,4% в годовом исчислении в июне, при этом высокая инфляция сильно сказалась на покупках продуктов, которые упали еще больше на 3,5% в годовом исчислении в 2022 году.
В какой степени эти процессы влияют на экономическую активность в Болгарии?
Короткий ответ – значительно, но с некоторыми нюансами. Открытость болгарской экономики почти автоматически переводит замедление внешнего спроса на сырье, энергию, промышленные и потребительские товары в меньший экспорт оттуда — меньшую загруженность промышленности.
Четвертый месяц подряд до июня стоимость экспорта товаров в годовом исчислении продемонстрировала снижение — за месяц сокращение составило 15,6%, а за полугодие — 3,1%.
На данный момент снижение в основном связано с уменьшением экспорта электроэнергии, жидкого топлива и растительных масел (т.е. подсолнечного масла) — в некотором смысле это эффект нормализации рынков, и рекорды 2022 года следует брать за единицу. -отключение и результат чрезвычайного стечения обстоятельств.
Также наблюдается снижение объемов переработанного сырья и материалов – металлов, химических продуктов, – по которым это является результатом как меньших объемов, так и более низких цен. В то же время продолжает расти экспорт машин, оборудования и товаров народного потребления.
Ухудшение внешнего спроса видно и в индексах промышленного производства. Общий индекс по отрасли шестой месяц подряд сообщает о снижении в реальном выражении в годовом исчислении в июне — 9,3%, но все же второй месяц наблюдается минимальный рост (0,7%) по сравнению с предыдущим месяцем.
Основной вклад в это существенное снижение, несомненно, вносит энергетика, но и в обрабатывающей промышленности индекс показывает отчетливое снижение – 6,2% по сравнению с июнем 2022 года. В мае-июне наблюдается минимальное улучшение в месячном исчислении, хотя по отдельным отраслям динамика достаточно неравномерна.
Пока происходящее можно рассматривать скорее как «срезание вершины», или исчерпание прошлогодних циклических факторов, что возвращает производственную активность к уровням начала 2022 года, но примерно на 6% выше среднего по целому. 2021 года и на 8% выше среднего показателя 2019 года.
Изменения цен производителей являются подтверждением динамики мировых рынков и подтверждают значительную открытость болгарской экономики. В июне общий индекс был на 10,9% ниже в годовом исчислении, а цены вернулись к уровню января 2022 года. Без учета энергоносителей цены в обрабатывающей промышленности снизились на 5,5% по сравнению с июнем прошлого года. Динамика смешанная – в тяжелой промышленности, переработке основного сырья и производстве промышленных товаров для промежуточного потребления цены падают по сравнению с прошлым годом, а в производстве машин и оборудования, а также товаров народного потребления они растут. по-прежнему растет в годовом исчислении.
Внутреннее потребление в Болгарии пока также выглядит сильным – розничные продажи продолжают расти в реальном выражении, несмотря на высокую инфляцию, в отличие от общей тенденции в еврозоне. Рост в годовом исчислении в июне составил 2,4%, а по продовольственным товарам — 4,2%.
Одним из логичных объяснений является высокий рост заработной платы, который пока поддерживает, хотя и минимально, увеличение реальных располагаемых доходов домохозяйств; мы также по-прежнему имеем рекордно низкий уровень безработицы. Другой – продолжающаяся кредитная экспансия – несмотря на четкую направленность повышения процентных ставок в еврозоне, коммерческие банки Болгарии поддерживают ставки по ипотечным кредитам на исторически рекордно низком уровне, а общая стоимость выданных кредитов росла на 18% в год до конец июня. Возможно, желтый, если не красный, свет следует видеть в последовательном снижении во втором квартале выданных разрешений на строительство жилых домов — как по стране в целом, так и по Софии.
Пессимизм полезен, если он способствует взвешенным деловым решениям. И все же лучше, чтобы самые мрачные предсказания не сбылись. Мы видели это у всех на виду в начале пандемии — законопроекты о сокращении экономики на треть, безработица от полумиллиона до миллиона, закрытие предприятий на долгие годы вперед и т. д.
Когда Россия вторглась в Украину, ожидания тоже были мрачными — голод, энергетический кризис, отключение электричества, дорогое топливо и сырье, закрытые заводы, рекордная инфляция и т. д. В обоих случаях дальнейшее развитие событий оказалось более благоприятным. Сейчас мы находимся в зеркальной ситуации — постепенно начинают проявляться структурные предпосылки в европейской и болгарской экономике, ограничивающие инвестиции, производство и потребление.
Неизбежная «нормализация» денежно-кредитной политики — повышение процентных ставок и кредитных ограничений, а также переплавка разовых ситуационных рекордов по экспорту топлива, электроэнергии, нефти, боеприпасов и т. д. под. – не должно никого удивлять. Пока, по крайней мере, охлаждение в болгарской экономике не быстрое и глубокое, а в некоторых отраслях сохраняются высокие темпы роста.
