В последнее время фиксируется повышение процентных ставок в банках Болгарии, это происходит при росте заработной платы.
Как сообщает bourgas.ru, в последнее время фиксируется повышение процентных ставок в банках Болгарии, это происходит при росте заработной платы.
Условия для повышения процентных ставок ЕЦБ
Димитър Радев, управляющий Болгарского народного банка (БНБ) и член УС ЕЦБ, заявил, что для повышения процентных ставок ЕЦБ необходимы более явные доказательства устойчивости инфляции в секторе услуг и значительный рост заработных плат, а также сигналы о том, что внутреннее ценовое давление не ослабевает согласно ожиданиям.
Радев подтвердил, что текущее значение процентных ставок ЕЦБ остается «соответствующим», поскольку оно согласуется с политикой, которая обеспечит «своевременное и устойчивое возвращение инфляции к 2% в среднесрочной перспективе на основе доступной информации».
Необходимые изменения в монетарной политике
Для изменения позиции монетарной политики потребуется «ясное и существенное изменение перспектив инфляции», отметил он. В направлении ужесточения такая смена потребует доказательств «устойчивой инфляции», особенно в секторе услуг, а также сильного роста зарплат, вместе с подтверждением, что внутреннее ценовое давление не ослабевает согласно ожиданиям.
В противоположном направлении изменение политики потребует «устойчивого и всеобъемлющего подтверждения того, что базовая инфляция стабильно находится ниже цели 2% по всем ключевым компонентам».
Риски инфляции и ключевые факторы
По словам Радева, инфляционные риски в настоящее время выглядят более сбалансированными, но неопределенность остается высокой. Восходящие риски связаны с устойчивостью инфляции в секторе услуг, ростом зарплат и взаимодействием зарплат с маржами прибыли. Нисходящие риски обусловлены более слабым, чем ожидалось, экономическим ростом и ужесточением финансовых условий.
«На данном этапе развитие инфляции в секторе услуг имеет ключевое значение для общей оценки», — добавил Радев.
О перспективах повышения ставок
На вопрос о согласии с рыночными ожиданиями, что следующим шагом может быть повышение ставок, Радев воздержался от конкретного комментария. На уточняющий вопрос о возможности повышения в 2026 году он отметил, что преждевременные обязательства по траектории монетарной политики на текущий год были бы неуместны. «Если перспективы инфляции существенно ухудшатся, особенно по линии устойчивости инфляции в секторе услуг и динамики зарплат, все варианты должны оставаться на столе», — сказал он. «Если же процесс дезинфляции будет продолжать расширяться и устойчиво закрепляться в ключевых показателях, это направит политику в противоположную сторону».
Изменения взглядов и инфляция в секторе услуг
Ссылаясь на интервью Econostream прошлого июля, где он отмечал, что ценовое давление от зарплат и услуг становится «более очевидным», Радев подчеркнул, что с тех пор его позиция стала «более нюансированной», учитывая прогресс общей инфляции к цели 2% и признаки «некоторого ослабления ценового давления по отдельным базовым показателям».
«В то же время инфляция в секторе услуг остается относительно устойчивой, а рост зарплат продолжает быть ключевым фактором для среднесрочных перспектив», — добавил он.
Фискальные стимулы и влияние на рост
Радев отметил, что целенаправленный фискальный стимул, ориентированный на местное производство в Германии, может поддержать рост в еврозоне, при этом его инфляционное влияние зависит от дизайна и реализации мер. «Меры, направленные на стимулирование спроса в секторах с ограниченными мощностями, могут привести к инфляционному давлению, тогда как инвестиции, повышающие потенциальный уровень производства, будут менее инфляционными в долгосрочной перспективе. В любом случае значительная часть воздействия проявится с задержкой».
Влияние импорта и валютного курса
На вопрос о возможных признаках увеличенного экспорта дешевых китайских товаров в Европу Радев ответил, что любая оценка должна основываться на данных о объемах импорта, ценах товаров и показателях ценовой конкуренции. Если такие эффекты проявятся, они могут краткосрочно снизить цены на товары, однако инфляция в услугах и рост зарплат останутся решающими в среднесрочной перспективе.
«Если эффекты цен на импорт окажутся сильнее или устойчивее, чем ожидалось, они будут учтены в общей оценке, но не компенсируют влияние внутреннего ценового давления», — добавил он.
Риски роста и влияние евро
Радев отметил, что риски для роста остаются нисходящими, ключевой вопрос — станет ли восстановление более широким и при этом совместимым с возвращением инфляции к целевому уровню. Если доверие к независимости Федерального резерва ослабнет, импортная инфляция из США может быть частично компенсирована более сильным евро. «Сильное евро, при прочих равных условиях, ограничит импортную инфляцию, но чистый эффект будет зависеть от макрофинансовой среды, включая изменения в премиях за риск, глобальный спрос и финансовые условия», — заключил он.